Sinh viên Khoa Tài chính – Ngân hàng công bố nghiên cứu quốc tế trên tạp chí Scopus Q1

Khoa Tài chính – Ngân hàng, Trường Đại học Tôn Đức Thắng (TDTU) trân trọng giới thiệu công trình nghiên cứu khoa học quốc tế mang tên “How consumer price index, transportation infrastructure, and unemployment affect capital stock in China: New evidence from panel vector autoregressive models”, được công bố trên tạp chí Social Sciences & Humanities Open, thuộc danh mục Scopus Q1, do Nhà xuất bản Elsevier phát hành. 

Công trình được thực hiện bởi nhóm nghiên cứu thuộc Center for Applied Finance and Economics (CAFE), với sự tham gia của bốn tác giả: Vũ Thị Kim Hoa - Sinh viên Khoa Tài chính - Ngân hàng, Nguyễn Ngọc Thanh Nhi - Cựu sinh viên Khoa Tài chính - Ngân hàng, Nguyễn Xuân Hưng - Cựu sinh viên Khoa Tài chính - Ngân hàng và PGS. TS Dương Đăng Khoa. Đặc biệt, sinh viên Vũ Thị Kim Hoa đảm nhận vai trò tác giả chính (First Author) dưới sự hướng dẫn của PGS.TS. Dương Đăng Khoa, Trưởng nhóm nghiên cứu Đổi mới và Phát triển Bền vững, Khoa Tài chính – Ngân hàng, Trường Đại học Tôn Đức Thắng.

Nghiên cứu tập trung phân tích mối quan hệ giữa chỉ số giá tiêu dùng (CPI), cơ sở hạ tầng giao thông, tỷ lệ thất nghiệp và trữ lượng vốn tại các tỉnh của Trung Quốc. Thông qua việc áp dụng mô hình véc-tơ tự hồi quy dữ liệu bảng (Panel Vector Autoregression – PVAR), công trình cung cấp những bằng chứng thực nghiệm về cơ chế tương tác giữa các biến số kinh tế vĩ mô, đồng thời làm rõ sự khác biệt về tác động trong ngắn hạn và dài hạn.

Thành quả nghiên cứu không chỉ bổ sung bằng chứng khoa học cho lĩnh vực kinh tế vĩ mô mà còn mang lại những hàm ý chính sách có giá trị tham khảo đối với các nền kinh tế đang phát triển, trong đó có Việt Nam, đặc biệt trong việc nâng cao hiệu quả phân bổ nguồn lực, phát triển cơ sở hạ tầng và thúc đẩy tích lũy vốn.

Những phát hiện nổi bật của công trình nghiên cứu

Trên cơ sở dữ liệu từ 31 đơn vị hành chính cấp tỉnh của Trung Quốc, nghiên cứu đưa ra một số phát hiện thực nghiệm đáng chú ý.

Thứ nhất, tác động của chỉ số giá tiêu dùng (CPI) đến trữ lượng vốn. Kết quả nghiên cứu cho thấy CPI gia tăng chủ yếu làm suy giảm trữ lượng vốn, do lạm phát làm gia tăng sự bất ổn kinh tế và ảnh hưởng tiêu cực đến quyết định đầu tư của doanh nghiệp. Cụ thể, khi giá cả tăng cao, giá trị thực của nguồn vốn bị suy giảm, đồng thời chi phí vay có thể gia tăng, khiến doanh nghiệp hạn chế mở rộng sản xuất và đầu tư tài sản cố định. Tuy nhiên, tại một số giai đoạn, kỳ vọng giá cả tiếp tục tăng có thể thúc đẩy doanh nghiệp đẩy nhanh hoạt động đầu tư nhằm tránh chi phí đầu vào cao hơn trong tương lai, tạo ra tác động tích cực tạm thời. Điều này cho thấy việc kiểm soát lạm phát và ổn định kỳ vọng giá cả đóng vai trò quan trọng trong việc duy trì tích lũy vốn bền vững.

Thứ hai, tác động của tình trạng thất nghiệp đến trữ lượng vốn. Nghiên cứu ghi nhận thất nghiệp có tác động tích cực nhưng tương đối nhỏ đến trữ lượng vốn trong ngắn hạn, xuất phát từ những thay đổi về chi phí lao động trên thị trường. Khi số lượng người thất nghiệp gia tăng, nguồn cung lao động dư thừa có thể tạo áp lực giảm tiền lương, giúp doanh nghiệp tiết kiệm chi phí tuyển dụng và vận hành. Nguồn lực tài chính tiết kiệm được có thể được tái phân bổ vào hoạt động đầu tư máy móc, xây dựng nhà xưởng và mở rộng năng lực sản xuất, qua đó thúc đẩy tích lũy vốn. Tuy nhiên, tác động này chỉ mang tính tạm thời, bởi thất nghiệp kéo dài có thể làm suy giảm thu nhập, sức mua và nhu cầu thị trường, từ đó ảnh hưởng bất lợi đến triển vọng đầu tư dài hạn.

Thứ ba, tác động của cơ sở hạ tầng giao thông đến trữ lượng vốn. Kết quả cho thấy phát triển hạ tầng giao thông có tác động tích cực đến tích lũy vốn trong một số giai đoạn, nhưng cũng có thể tạo ra hiệu ứng lấn át đầu tư tư nhân. Về cơ chế tác động tích cực, việc mở rộng mạng lưới đường bộ, đường sắt và đường thủy giúp giảm chi phí logistics, cải thiện khả năng tiếp cận thị trường và nâng cao hiệu quả sản xuất, từ đó khuyến khích doanh nghiệp gia tăng đầu tư. Ngược lại, khi các dự án hạ tầng quy mô lớn sử dụng nhiều nguồn lực tài chính, khả năng tiếp cận vốn của khu vực tư nhân có thể bị thu hẹp, dẫn đến hiệu ứng lấn át (crowding-out) trong một số giai đoạn. Phát hiện này cho thấy hiệu quả đầu tư hạ tầng không chỉ phụ thuộc vào quy mô phát triển mà còn chịu ảnh hưởng của phương thức huy động vốn và khả năng cân đối nguồn lực giữa khu vực công và tư.

Thứ tư, sự khác biệt về tác động giữa các vùng kinh tế tại Trung Quốc. Nghiên cứu chỉ ra rằng ảnh hưởng của các yếu tố vĩ mô đến trữ lượng vốn không đồng nhất giữa miền Đông, miền Trung và miền Tây do sự khác biệt về trình độ phát triển, điều kiện thị trường lao động và khả năng hấp thụ vốn. Tại miền Đông, mạng lưới giao thông đã tương đối hoàn thiện nên việc tiếp tục mở rộng hạ tầng có thể không tạo ra lợi ích đầu tư bổ sung đủ lớn để hình thành tác động có ý nghĩa thống kê. Trong khi đó, miền Tây có những hạn chế về nguồn lực tài chính và khoảng cách phát triển hạ tầng, khiến các dự án đầu tư công quy mô lớn dễ tạo áp lực lên nguồn vốn tư nhân, dẫn đến hiệu ứng lấn át mạnh hơn. Đồng thời, điều kiện thị trường lao động tại miền Tây khiến cơ chế giảm chi phí nhân công có ảnh hưởng rõ nét hơn đến quyết định tích lũy vốn của doanh nghiệp, cho thấy sự cần thiết của các chính sách kinh tế phù hợp với đặc điểm từng khu vực.

Về phương pháp nghiên cứu, việc ứng dụng mô hình PVAR cho phép phân tích các tương tác động giữa các biến số kinh tế, thay vì chỉ xem xét các mối quan hệ tĩnh. Đồng thời, việc khai thác dữ liệu cấp tỉnh giúp nghiên cứu phản ánh rõ hơn những khác biệt về điều kiện phát triển kinh tế giữa các khu vực. Những kết quả này đóng góp thêm bằng chứng thực nghiệm cho các thảo luận về chính sách kinh tế vĩ mô, đầu tư cơ sở hạ tầng và tích lũy vốn, đồng thời cung cấp những góc nhìn liên quan đến Mục tiêu Phát triển Bền vững số 8 (SDG 8) của Liên Hợp Quốc về tăng trưởng kinh tế bền vững và việc làm.

Thành quả công bố trên tạp chí quốc tế Scopus Q1 là một dấu ấn đáng ghi nhận trong hoạt động nghiên cứu khoa học của sinh viên Khoa Tài chính – Ngân hàng, đồng thời thể hiện vai trò của giảng viên hướng dẫn và môi trường nghiên cứu trong việc đào tạo, bồi dưỡng năng lực học thuật cho sinh viên.

Thông tin công bố khoa học

Tên bài báo: How consumer price index, transportation infrastructure, and unemployment affect capital stock in China: New evidence from panel vector autoregressive models.

Tác giả: Hoa Kim Thi Vu, Nhi Thanh Ngoc Nguyen, Hung Xuan Nguyen, Khoa Dang Duong.

Tạp chí: Social Sciences & Humanities Open.

Nhà xuất bản: Elsevier.

Phân loại: Scopus Q1

Ngày công bố trực tuyến: 17/09/2026.

DOI: https://doi.org/10.1016/j.ssaho.2026.103617